光大保德信新增长混合财报解读：份额缩水10%，净资产降8%，净利润扭亏为盈

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，光大保德信基金管理有限公司发布了旗下光大保德信新增长混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现下滑，不过净利润成功扭亏为盈，同时管理费也有所降低。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和市场表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩减

本期利润：成功扭亏为盈

2024年，光大保德信新增长混合基金实现净利润8,295,258.53元，相比2023年的净亏损144,001,087.37元，实现了扭亏为盈。这一转变主要得益于公允价值变动收益的大幅增长，2024年该收益为108,089,764.55元，而2023年为 -78,644,648.32元。尽管投资收益在2024年为 -88,880,456.24元，仍处于亏损状态，但公允价值变动收益的增加弥补了部分损失，使得整体净利润转正。

净资产：规模有所下降

从净资产数据来看，2024年末基金净资产合计为827,285,608.29元，较2023年末的898,372,126.41元下降了7.91%。期末净资产为827,203,811.21元（A类）和81,797.08元（C类），同样低于上一年度。净资产的减少可能与基金份额的赎回以及投资资产价值的波动有关。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率：低于业绩比较基准

2024年，光大保德信新增长混合A份额净值增长率为1.13%，C份额净值增长率为1.65%，而业绩比较基准收益率为13.21%。过去三年，A份额净值增长率为 -34.96%，C份额因设立时间较短，数据有所不同，但整体也表现不佳。与业绩比较基准相比，该基金在过去一年及过去三年的表现均不理想，反映出基金的投资策略和资产配置在市场环境变化中面临一定挑战。

累计净值增长率：长期表现分化

自基金合同生效起至今，光大保德信新增长混合A的基金份额累计净值增长率为563.24%，显示出长期投资的一定价值。然而，C份额设立于2023年2月28日，截至2024年末，C份额累计净值增长率为 -15.67%，这可能与C份额设立初期市场环境不佳以及投资策略调整有关。

投资策略与业绩表现：聚焦制造科技，业绩仍需提升

投资策略：坚守制造与科技板块

2024年中国经济稳健增长，GDP同比增长5.0%，但A股市场跌宕起伏。本基金仓位维持稳定，配置方向以制造、科技板块为主，包括电动智能汽车、高端装备、TMT、有色化工等成长方向。个股选择优先考虑公司基本面，兼顾估值性价比，重视现金流质量。这种投资策略旨在通过挖掘符合国家经济新增长模式的企业，实现基金资产的稳定增值。

业绩表现：未达预期

尽管基金管理人采取了积极的投资策略，但2024年基金的业绩表现仍未达到业绩比较基准。这可能是由于市场风格的快速切换，大市值股票明显占优，而基金所投资的制造、科技板块在某些时段未能跟上市场节奏。此外，部分行业如医药生物、农林牧渔等消费板块的下跌也可能对基金业绩产生了负面影响。

费用分析：管理费托管费双降

基金管理费：费率降低致费用减少

2024年当期发生的基金应支付的管理费为10,095,811.68元，相比2023年的16,889,534.43元有所下降。这主要是因为自2023年8月28日起，基金管理费年费率由1.50%降至1.20%。虽然费率调整旨在降低投资者成本，但也可能对基金管理人的收入产生一定影响，进而影响其投资决策和资源投入。

托管费：费率下调带动费用降低

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,682,635.27元，较2023年的2,814,922.38元下降明显。自2023年8月28日起，基金托管费年费率从0.25%降至0.20%，这一调整使得托管费用相应减少。托管费的降低有助于提高基金的整体收益水平，但也需要关注托管服务质量是否会受到影响。

投资收益分析：股票投资收益欠佳

股票投资收益：买卖差价亏损严重

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -107,957,737.60元，表明基金在股票买卖操作中出现了较大亏损。这可能与市场波动、个股选择以及买卖时机把握不当有关。2024年A股市场两次触底，市场走势复杂，基金在股票投资上未能有效把握机会，导致差价收入为负。

债券投资收益：略有盈利

相比之下，2024年债券投资收益为970,244.36元，实现了一定的盈利。基金采用利率预期调整方法进行债券投资，通过把握市场利率水平的运行态势，调整债券组合久期，在一定程度上规避了债券价格下降的风险，并发掘了价格被低估的投资品种，从而获得了收益。

关联交易：交易占比及佣金有变化

通过关联方交易单元进行的交易：股票交易占比下降

2024年通过光大证券交易单元进行的股票成交金额为462,440,798.52元，占当期股票成交总额的比例为6.70%，较2023年的18.56%有所下降。这表明基金在股票交易中对关联方交易单元的依赖程度有所降低，可能是基金管理人出于分散交易风险、获取更广泛市场信息等考虑，调整了交易单元的使用策略。

应支付关联方的佣金：金额和占比双降

2024年应支付光大证券的佣金为428,470.61元，占当期佣金总量的比例为9.40%，期末应付佣金余额为7,649.12元，占期末应付佣金总额的比例为0.99%，均较2023年有明显下降。这与股票交易中关联方交易单元使用比例的下降相呼应，反映出基金在关联方交易方面的成本控制和交易结构优化。

股票投资明细：行业分散，注重成长

期末股票投资明细：行业分布广泛

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资覆盖多个行业，包括制造业、信息技术服务业、金融业等。其中，宁德时代、汇川技术、亿纬锂能等股票占据较高比例，反映出基金对新能源等成长板块的青睐。这种行业分散的投资策略有助于降低单一行业风险，但也需要精准把握各行业的发展趋势，以提高整体投资收益。

持有人结构与份额变动：份额赎回致规模缩水

期末基金份额持有人户数及持有人结构：个人投资者为主

2024年末，光大保德信新增长混合A类份额持有人户数为47,863户，C类份额持有人户数为34户。机构投资者持有A类份额67,129,579.55份，占A类总份额的9.55%；个人投资者持有A类份额635,844,459.47份，占A类总份额的90.45%。C类份额方面，机构投资者持有7,278.00份，占C类总份额的10.58%，个人投资者持有61,481.54份，占C类总份额的89.42%。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者。

开放式基金份额变动：赎回导致份额减少

2024年，基金总申购份额为45,962,895.20份（A类）和229,303.54份（C类），总赎回份额为115,052,052.06份（A类）和171,556.24份（C类）。净赎回导致A类份额从期初的772,063,195.88份减少到期末的702,974,039.02份，C类份额从期初的11,012.24份增加到期末的68,759.54份。份额的减少使得基金规模缩水，对基金的运作和投资策略可能产生一定影响。

展望：机遇与挑战并存

宏观经济与市场展望

2024年12月中央经济工作会议提出积极的宏观政策，预计2025年国内宏观经济将保持平稳增长。基金管理人看好中国制造行业的中长期投资机会，如自主品牌电动智能汽车产业链、高端装备升级以及科技领域的人工智能发展等。然而，市场仍存在不确定性，如全球经济形势、政策调整等因素可能对基金投资产生影响。

基金投资展望

基于对市场的判断，基金将继续围绕制造、科技等板块进行投资，深入研究行业及公司基本面，关注企业盈利质量和现金流状况。投资者在关注基金投资机会的同时，也应注意市场波动带来的风险。基金管理人需不断优化投资策略，提高投资决策的精准性，以提升基金业绩，实现投资者资产的保值增值。

总体而言，光大保德信新增长混合基金在2024年经历了份额和净资产的下滑，但净利润实现扭亏为盈。未来，基金面临着市场机遇与挑战，投资者应密切关注基金的投资策略调整和业绩表现，谨慎做出投资决策。

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