来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发双债添利债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产等关键指标出现大幅变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也有诸多值得关注之处。
主要财务指标：净利润增长超10倍
本期利润与已实现收益
2024年，广发双债添利债券A、C、E三类份额的本期利润分别为829,401,260.01元、174,990,711.47元、277,210,798.82元，相比2023年的70,177,704.12元、23,980,507.03元、25,118,560.87元，增长幅度明显，其中A类份额增长超10倍。本期已实现收益同样大幅增长，A类份额从2023年的43,481,852.42元增长至556,877,664.57元。
| 年份 | 广发双债添利债券A（元） | 广发双债添利债券C（元） | 广发双债添利债券E（元） |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 70,177,704.12 | 23,980,507.03 | 25,118,560.87 |
| 2024年 | 829,401,260.01 | 174,990,711.47 | 277,210,798.82 |
加权平均基金份额本期利润与净值利润率
2024年，A类份额加权平均基金份额本期利润为0.0571，本期加权平均净值利润率为4.66%；C类份额分别为0.0399和3.29%；E类份额分别为0.0453和3.70%。与2023年相比，各份额的加权平均基金份额本期利润和本期加权平均净值利润率有一定波动。
| 份额类别 | 2023年加权平均基金份额本期利润 | 2024年加权平均基金份额本期利润 | 2023年本期加权平均净值利润率 | 2024年本期加权平均净值利润率 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 0.0596 | 0.0571 | 4.99% | 4.66% |
| C类 | 0.0572 | 0.0399 | 4.84% | 3.29% |
| E类 | 0.0563 | 0.0453 | 4.71% | 3.70% |
期末数据
2024年末，广发双债添利债券A、C、E三类份额的期末可供分配利润分别为1,013,512,623.87元、261,075,564.63元、289,120,975.13元，相比2023年末大幅增加。期末基金资产净值方面，A类从2023年末的2,511,712,019.00元增长至13,184,591,381.98元，C类从791,755,654.03元增长至3,885,347,032.71元，E类从1,157,679,099.17元增长至3,879,844,297.77元。
| 份额类别 | 2023年末期末可供分配利润（元） | 2024年末期末可供分配利润（元） | 2023年末期末基金资产净值（元） | 2024年末期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 201,739,189.57 | 1,013,512,623.87 | 2,511,712,019.00 | 13,184,591,381.98 |
| C类 | 55,906,064.60 | 261,075,564.63 | 791,755,654.03 | 3,885,347,032.71 |
| E类 | 90,303,248.18 | 289,120,975.13 | 1,157,679,099.17 | 3,879,844,297.77 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
过去一年，广发双债添利债券A、C、E三类份额的净值增长率分别为6.19%、5.76%、6.04%，同期业绩比较基准收益率为4.07%，三类份额均跑赢业绩比较基准。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率达75.11%，C类为68.58%，E类为75.11%，而业绩比较基准收益率为27.87%，同样大幅领先。
| 份额类别 | 过去一年净值增长率 | 过去一年业绩比较基准收益率 | 自基金合同生效起至今净值增长率 | 自基金合同生效起至今业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 6.19% | 4.07% | 75.11% | 27.87% |
| C类 | 5.76% | 4.07% | 68.58% | 27.87% |
| E类 | 6.04% | 4.07% | 75.11% | 27.87% |
净值增长率波动情况
从份额净值增长率标准差来看，过去一年A、C、E三类份额的标准差均为0.09%，显示出基金净值波动相对较小，收益较为稳定。与业绩比较基准收益率标准差0.28%相比，基金的风险控制表现较好。
投资策略与运作：灵活应对市场变化
市场环境分析
2024年，中国宏观基本面平淡，消费和生产数据波动，出口有韧性但地产和物价低迷，信用收缩态势变化不大。资本市场博弈围绕政策展开，央行多次降准降息，债券市场震荡上行，9月末政治局会议后债市出现调整，10月末后缓慢恢复上涨。
投资策略
广发双债添利债券在稳健票息策略基础上，更灵活运用久期策略，适度把握交易机会，及时调整持仓券种结构、组合杠杆和久期摆布。组合密切跟踪市场动向，以应对复杂的市场环境。
业绩表现归因：多因素推动收益增长
债券投资收益
2024年债券投资收益为1,210,309,119.19元，较2023年的102,700,497.99元大幅增长。其中债券投资收益——买卖债券差价收入为150,802,042.72元，表明基金在债券交易操作上取得了较好成果。
| 年份 | 债券投资收益（元） | 债券投资收益——买卖债券差价收入（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 102,700,497.99 | 2,162,686.43 |
| 2024年 | 1,210,309,119.19 | 150,802,042.72 |
公允价值变动收益
2024年公允价值变动收益为356,710,760.07元，高于2023年的46,090,411.04元。这主要得益于基金持有的交易性金融资产公允价值变动，反映了市场价格波动对基金收益的积极影响。
市场展望：机遇与挑战并存
宏观经济与政策影响
展望2025年，财政政策转向降低宏观经济尾部风险，但终端需求修复仍需时间。货币政策基调调整为“适度宽松”，受外部汇率和内部银行息差约束，资金价格波动预计加大。在财政发力背景下，债券市场投资操作难度增加。
基金应对策略
未来组合将继续跟踪经济基本面、货币政策以及监管政策变化，增强操作灵活性，注重票息策略和久期策略有效结合，做好券种遴选和梳理，严控风险，争取为投资人带来稳健回报。
费用分析：规模增长带动费用上升
管理费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为97,747,488.19元，较2023年的7,668,888.92元大幅增长。其中应支付销售机构的客户维护费为37,817,498.90元，应支付基金管理人的净管理费为59,929,989.29元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 7,668,888.92 | 2,418,422.77 | 5,250,466.15 |
| 2024年 | 97,747,488.19 | 37,817,498.90 | 59,929,989.29 |
托管费用
2024年当期发生的基金应支付的托管费为24,436,872.12元，高于2023年的1,917,222.35元。托管费的增长与基金资产规模的扩大相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2023年 | 1,917,222.35 |
| 2024年 | 24,436,872.12 |
交易情况：债券交易活跃
关联方交易
通过关联方交易单元进行的债券交易中，2024年广发证券股份有限公司的成交金额为37,449,431,691.32元，占当期债券成交总额的98.91%；债券回购交易成交金额为223,622,924,000.00元，占当期债券回购成交总额的87.92%。
| 关联方名称 | 债券交易成交金额（元） | 占当期债券成交总额的比例 | 债券回购交易成交金额（元） | 占当期债券回购成交总额的比例 |
|---|---|---|---|---|
| 广发证券股份有限公司 | 37,449,431,691.32 | 98.91% | 223,622,924,000.00 | 87.92% |
其他交易
本基金在2024年未进行股票投资交易，无股票投资收益及买卖股票差价收入。债券投资收益——买卖债券差价收入为150,802,042.72元，显示债券交易是基金收益的重要来源。
投资组合：债券为主，结构稳定
资产组合
期末基金资产组合中，债券投资公允价值为28,086,615,114.92元，占基金总资产的比例较高。银行存款和结算备付金合计74,295,005.78元，占比0.26%；其他各项资产147,100,859.61元，占比0.52%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 债券投资 | 28,086,615,114.92 | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 74,295,005.78 | 0.26 |
| 其他各项资产 | 147,100,859.61 | 0.52 |
债券投资组合
期末按债券品种分类，中期票据公允价值为14,521,156,668.63元，占基金资产净值比例为69.31%；企业债券为7,554,461,627.43元，占比36.06%；同业存单为443,946,523.84元，占比2.12%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 中期票据 | 14,521,156,668.63 | 69.31 |
| 企业债券 | 7,554,461,627.43 | 36.06 |
| 同业存单 | 443,946,523.84 | 2.12 |
持有人结构：机构与个人并存
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为371,208户，其中广发双债添利债券A类份额持有人198,131户，C类82,293户，E类90,784户。从持有人结构看，机构投资者持有比例较高，A类份额中机构持有比例为68.98%，C类为98.59%，E类为85.60%。
| 份额类别 | 持有人户数 | 机构持有份额 | 机构持有比例 |
|---|---|---|---|
| A类 | 198,131 | 7,333,291,847.30 | 68.98% |
| C类 | 82,293 | 3,125,603,303.60 | 98.59% |
| E类 | 90,784 | 2,685,739,633.23 | 85.60% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为23,091,277.42份，占基金总份额比例为0.1363%。其中A类份额持有14,886,707.74份，占比0.1400%；C类持有4,192,542.49份，占比0.1322%；E类持有4,012,027.19份，占比0.1279%。
份额变动：申购赎回活跃
开放式基金份额变动
本报告期内，广发双债添利债券A、C、E三类份额的总申购份额分别为60,028,092,337.12份、20,138,696,808.14份、39,653,956,537.19份，总赎回份额分别为51,478,928,622.51份、17,632,213,818.31份、37,478,322,706.57份。期末基金份额总额分别为10,630,971,952.88份、3,170,412,836.97份、3,137,526,574.84份，较期初大幅增长。
| 份额类别 | 本报告期基金总申购份额 | 本报告期基金总赎回份额 | 本报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|
| A类 | 60,028,092,337.12 | 51,478,928,622.51 | 10,630,971,952.88 |
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